一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
深天马Ａ的全称为天马微电子股份有限公司，成立于1983年，1995年在深圳证券交易所上市（股票代码：000050）。公司总部位于深圳市，是中国航空工业集团旗下专业从事显示面板研发与制造的高科技企业。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年6月，公司总资产规模达702.3亿元人民币，净资产约253.8亿元。全球员工总数超50,000人，其中研发人员占比18%，覆盖半导体显示、新型显示技术等领域。
1.3 分支机构
公司在全球设有12个生产基地，国内布局上海、武汉、厦门、成都四大显示产业基地，并在日本、韩国、德国设立研发中心，形成覆盖“研发-制造-销售”的全产业链布局。
二、主营业务收入及比例
2.1 主营业务构成
深天马Ａ聚焦四大核心业务：
- 智能手机显示（占比40%）：LTPS LCD面板全球市占率连续6年第一，供应华为、小米等头部厂商。
- 车载显示（占比30%）：车载TFT显示屏市占率中国第一，客户涵盖比亚迪、特斯拉等车企。
- 工业与医疗显示（占比20%）：工业控制、医疗影像设备专用显示屏，服务西门子、飞利浦等企业。
- 新兴显示技术（占比10%）：Micro-LED、折叠屏等前沿技术研发。
2.2 收入增长趋势
2022年实现营收318.7亿元，同比增长15%；2023年上半年营收168.5亿元，同比增速回落至8%，主要受消费电子需求疲软影响。
三、当前客户分布与获客渠道
3.1 客户分布
- 智能手机厂商（占比45%）：华为、荣耀、OPPO、vivo等国内品牌，三星中低端机型。
- 汽车制造商（占比35%）：比亚迪、蔚来、特斯拉（Model 3/Y中控屏）。
- 工业设备商（占比15%）：西门子、GE医疗、大疆无人机。
- 海外客户（占比5%）：日本夏普、韩国LG电子（工控显示屏）。
3.2 获客渠道
- 技术定制开发：与车企共建联合实验室开发车载一体化解决方案。
- 产业链认证：通过IATF 16949车规级认证打入高端供应链。
- 生态合作：加入华为HarmonyOS生态，提供定制化显示模组。
四、核心管理层
4.1 现任管理层
- 董事长：彭旭辉（2021年至今），原中航国际副总裁，推动武汉G6 AMOLED产线量产。
- 总经理：孙永茂（2019年至今），显示行业资深专家，主导车载显示业务扩张。
4.2 历任总裁
- 刘静瑜（2013-2018年）：完成厦门LTPS产线建设，奠定手机面板领先地位。
- 陈宏良（2018-2021年）：启动Micro-LED中试线，布局下一代显示技术。
五、行业地位与竞争对手
5.1 市场份额
- LTPS LCD手机面板：全球市占率28%（2023Q2数据），连续6年全球第一。
- 车载显示面板：中国市场占有率32%，全球排名前三。
5.2 主要竞争对手
- 国内：京东方、TCL华星光电、维信诺。
- 国际：日本显示器（JDI）、韩国三星显示、台湾友达光电。
六、股价表现
6.1 当前股价与历史波动
- 当前股价（截至2023年10月）：约9.8元/股，市净率1.2倍。
- 历史最高价：25.6元/股（2021年显示面板涨价周期）。
- 历史最低价：4.3元/股（2019年行业产能过剩期）。
6.2 股价驱动因素
- 面板价格指数（32寸TV面板价格每上涨1美元，年度利润增厚1.2亿元）。
- 车载订单增量（2023年新获比亚迪300万片车载屏订单）。
七、财务健康与风险指标
7.1 关键财务数据（2023年中报）
| 指标 | 数值 | 显示面板行业均值 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 55.8% | 62.4% |
| 毛利率 | 18.7% | 16.3% |
| 研发费用率 | 7.2% | 5.8% |
7.2 风险提示
- 存货周转天数：78天（行业均值65天），面板行业周期波动加剧库存管理难度。
- 客户集中度：前五大客户销售额占比达52%，存在大客户依赖风险。
八、股东结构
8.1 主要机构持仓
- 中航国际控股：持股23.4%（实际控制人，隶属中国航空工业集团）。
- 国家集成电路基金：持股5.6%（战略投资者）。
- 香港中央结算公司：持股12.8%（外资交易通道）。
8.2 十大股东名单（2023年中报）
- 中航国际控股有限公司
- 厦门金圆产业发展有限公司
- 香港中央结算有限公司
- 全国社保基金一一八组合
九、潜在主要风险
9.1 国家政策风险
- 面板反倾销调查：欧盟拟对中国显示面板加征15%关税，影响欧洲车载订单。
- 补贴政策调整：新型显示器件生产企业所得税优惠或于2024年到期。
9.2 国际形势风险
- 材料禁运：日本限制光刻胶出口，公司ArF光刻胶库存仅够3个月生产需求。
- 技术替代：OLED渗透率提升至45%（2023年数据），LCD面板需求持续萎缩。
十、公司联系方式
10.1 总部地址
深圳市光明新区凤凰街道光侨大道333号天马大厦
10.2 联系电话
0755-2999-8888（总机）
10.3 官方网站
总结
深天马Ａ凭借在LTPS LCD和车载显示领域的深耕，在全球显示面板行业占据重要地位。但需警惕技术迭代风险（OLED/Micro-LED替代加速）及地缘政治导致的供应链不稳定。投资者应重点关注其武汉G6 AMOLED产线良率（当前85% vs 行业标杆90%）与车载显示订单增长，同时密切跟踪面板价格周期波动与新兴技术商业化进度。